investfinans.at.ua

История рынка Forex

Для того чтобы понять историю Forex, прежде всего, нужно окунуться в тысячелетнюю историю валютного рынка в целом. Еще во времена Древнего Египта, где впервые появились металлические деньги, с ними начали проводить обменные операции. Операции обмена, по сути, тогда мало отличались от современных. Широкое развитие они получили в Средние века. Именно в это время активно развивалось мореплавание, а значит, происходил и рост международной торговли. Первыми историческими документальными свидетельствами существования менял обладает Апеннинский полуостров. В Италии уже в то время были люди, которые зарабатывали на курсе обмена денежных знаков из разных стран.

Государства росли, развивались, завоевывали новые земли. Образовывались экономические отношения между странами. Со временем стало ясно, что нужен общий валютный рынок. А с наступлением ХХ века, века настоящего прорыва человечества в науке и экономике, а особенно в сфере денежных операций, пронзительно остро встал вопрос о запуске «сердца» финансово-рыночной деятельности развитого общества.

Валютный рынок Forex, название которого является сокращением английского выражения Foreign Exchange market (рынок иностранных валют) был рожден в прошлом веке, 15 августа 1971 года. В том году президент США Ричард Никсон объявил об отмене золотого стандарта. В итоге система стабильных валютных курсов была разрушена и на смену старой Бреттон-Вудской валютной системы пришла новая, Ямайская. Благодаря старой системе, кстати, был создан Международный валютный фонд (МВФ). Случилось это в июле 1944 года в городке Бреттон-Вудс с США при участии 44 государств. Основной задачей МВФ был мониторинг и контроль платежных балансов всех 44 стран и обменных курсов в этих странах. Договоренность их базировалась на системе фиксированных обменных курсов (Fixed exchange rate regime). Главным звеном системы было золото. Курс золота к американскому доллару был установлен как 1 унция к 35 долларам. Деньги же всех остальных стран - членов МВФ были напрямую привязаны к доллару США.

С момента отмены системы фиксированных обменных курсов в мир пришла новая - система плавающих обменных курсов (Flexible exchange rate regime) вместе с системой регулируемых обменных курсов (Managed exchange rate regime). Стоимость валюты стала определяться рыночными условиями, то есть уровнем экономического развития той или иной страны. Новая система дала бумажным деньгам новую силу. Теперь они стали популярны с инвестиционной точки зрения, как, например акции и облигации.

Чем же стал для общего валютного рынка международный рынок Forex? И в чем заключались его основные функции?

Рынок Forex как в 70-е годы ХХ столетия, так и сейчас - это огромная папка, в которой находятся все контракты агентов, работающих на валютном рынке. Они меняют определенную сумму валюты одной страны на деньги другой. Курс же обмена определяется очень просто - по системе «спрос-предложение» или наоборот. Обмен той или иной денежной единицы происходит только в том случае, если обе стороны находятся в состоянии полной договоренности и согласны на условия друг друга. В современном мире высоких технологий международный валютный рынок Forex неразлучен с новейшими информационными системами. Именно благодаря этому деятельность валютного рынка стала доступна самому широкому кругу аудитории. Сегодня, с внедрением системы электронной торговли, валютным дилером может стать каждый, кто умеет пользоваться Интернетом. Даже крупные европейские и американские банки предпочитают больше работать с электронной торговлей, чем с другими видами валютных операций.

Многие думают, что Forex - это место, где опытные финансисты ловят за хвост удачу. Но дело обстоит не совсем так. Forex - это длительные подсчеты, обостренное чувство на малейшие рыночные колебания и колоссальный опыт в валютно-рыночной сфере.

Как ни странно это прозвучит, но рынок валют намного стабильнее фондового. Forex как международный валютный рынок практически не подвержен резким сокрушительным падениям. Ведь экономический кризис провоцирует прежде всего обесценивание акций большинства компаний и корпораций. А что происходит с валютой? Падение той или иной денежной единицы может привести только к одному - к росту стоимости денег другой страны. Деньги - это вообще самый ликвидный товар. Валюта будет покупаться и продаваться вне зависимости от экономических показателей, финансовой стабильности или сезонности. Именно поэтому международный валютный рынок Forex можно назвать одним из самых стабильных рынков.

В Российской Федерации Forex стал активно развиваться в 90-е годы прошлого столетия. Тогда, когда в бывшую Страну Советов пришли рыночные отношения. Первопроходцами в таких отношениях стали крупные банки. Банкиры быстро поняли, что именно здесь можно получать приличные доходы. Начали открываться специализированные отделы, занимающиеся операциями на Forex. Стали появляться российские профессиональные валютные трейдеры.

Однако с развитием Интернета и внедрением его почти в каждый дом Forex стал привлекать внимание непрофессионалов - тех, кто хочет быстро заработать на колебаниях валютного рынка. И это неудивительно, ведь сейчас у каждого владельца компьютера появился прямой доступ к финансовой информации и курсам валют, а соответственно и возможность принять участие в онлайн-торгах. Разработаны специальные компьютерные программы для работы в Forex. Стало появляться огромное количество фирм, которые предоставляют консультационные услуги и услуги специализированного терминала. Международный валютный рынок Forex прочно занял лидирующие позиции в валютно-рыночной сфере. Рынок предоставил возможность заработать не только для профессионалов, но и для тех, кто чувствует в себе определенные способности к валютообменному делу.
Forex: основные понятия и определения

Итак, Forex - это рынок, представляющий собой совокупность всех валютных сделок в мире, то есть сделок, связанных с обменом денежных единиц одной страны на денежные единицы другой страны по рыночному курсу. Forex как валютный рынок появился в январе 1976 года в городе Кингстоне (Ямайка). Причиной его появления послужило введение свободно плавающих курсов мировых валют.

Постоянные изменения экономических условий в разных странах: колебания уровня инфляции, безработицы, темпы роста экономики и других экономических показателей - оказывают влияние на общее состояние каждой отдельной страны, а также на стоимость национальных валют разных стран относительно друг друга. Поэтому рассмотрение национальной валюты с точки зрения обычного товара (как сырье: зерно или золото) позволяет производить торговлю с целью получения прибыли именно за счет этих изменений уровня курса национальных валют.

Основные понятия, используемые на рынке

Для проведения операций с валютами на Forex необходимо знать обозначения некоторых основных иностранных валют. Вот некоторые из них:

EUR - евро,

USD - доллар США,

GBP - английский фунт стерлингов,

JPY - японская иена,

CHF - швейцарский франк,

AUD - австралийский доллар,

CAD - канадский доллар,

NZD - новозеландский доллар.

За долгие годы банковской практики были приняты следующие термины и понятия.

Курс валютной пары - это выражение одной валюты в единице другой. То есть значение фразы «курс евро против доллара США (EUR/USD) равен 1,2406» другими словами можно выразить так: «1 евро стоит 1,2406 доллара США».

Так же, как и в обменных валютных пунктах, курс валюты на Forex выражается в двух величинах: бид и аск. К примеру, EUR/USD = 1,2406/1,2408, где 1,2406 - это бид, а 1,2408 - аск (см. пояснения ниже).

Bid (бид) - левая цифра, означающая цену, по которой вы можете эту валюту продать. То есть в нашем примере мы можем продать евро за доллары по курсу 1,2406.

Ask (аск) - правая цифра, означающая цену, по которой вы можете купить ту валюту, которая стоит первой в сокращении (в нашем примере - евро), а также продать соответствующее количество валюты из второй части сокращения (у нас - доллар США).

Spread (спрэд) - разница между величинами Ask и Bid.

Маржинальная торговля - особая сделка, которую можно осуществить с помощью выделения залога из маржи и кредитного плеча (см. пояснения терминов ниже).

Теперь давайте подробнее рассмотрим значение и смысл данного вида торговли. Вкладчик, который внес определенную сумму денег, получает возможность производить денежные операции с суммами, значительно превышающими его собственные средства. Этот вариант клиенту предоставляют различные брокерские компании, которые позволяют взять вкладчику кредит - достаточно большие денежные средства, которыми клиент может спокойно оперировать на рынке, внеся предварительно определенный залог (о нем было сказано выше). Такую систему принято называть маржинальной торговлей.

Кредитное плечо - это и есть предоставление кредита под залог.

Маржа - залог, внесенный вкладчиком.

Сумма кредитного плеча обязательно оговаривается между брокером (а в его роли может выступать дилинговая компания, дилинговый центр) и клиентом, при этом определяется соотношение между кредитным плечом и маржей. К примеру: 1:20, 1:50, 1:100 и т. д.

Storage (сторидж) - денежная выплата за перенесение позиций на какой-либо срок. Она бывает положительной и отрицательной. Это может зависеть от разницы процентных ставок, а также от того, чьи валюты принимают участие в сделке.

Лот - зафиксированная ранее некоторая денежная сумма валюты, которая выделяется для таких операций, как купля-продажа под маржу. Синоним понятия «лот» - размер контракта. Суммы одного лота определенной валютной пары описаны в спецификации контрактов.

Margin (марджин) - это денежная сумма залога, под который дается право на получение кредитного плеча.

Leverage (леверейдж) - это целая система получения кредита под маржу для дальнейшего использования полученных денежных средств в различных операциях на рынке Forex.
Величина 1 лота для различных валютных пар и требуемой маржи при кредитном плече 1:100
Валютная
пара
Размер
1 лота
Маржа
на 1 лот
Величина
1 пункта

EUR/USD
EUR 100 000
1000 EUR
0,0001

USD/CHF
USD 100 000
1000 USD
0,0001

EUR/USD
EUR 100 000
1000 EUR
0,0001

GBP/USD
GBP 100 000
1000 GBP
0,0001

USD/JPY
USD 100 000
1000 USD
0,01

Кредитное плечо. Купля/продажа валютной пары

Рассмотрим понятие кредитного плеча более подробно, поскольку оно очень часто используется при торговле на рынке.

Кредитное плечо позволяет трейдеру совершать операции купли/продажи валютной пары при отсутствии всей необходимой для этого суммы, при наличии лишь ее части в качестве залогового депозита. Остальную сумму на время в кредит предоставит брокер. Отсюда и название - «кредитное плечо».

Рассмотрим это на простом примере. Предположим, курс евро по отношению к американскому доллару (EUR/USD) равен 1,2505/1,2507. Чтобы купить 1 лот евро за доллары, вам потребуется 1,2505*100 000 = 125 050 $. Для того чтобы получить требуемую сумму у брокера, при кредитном плече 1:100 необходимо внести залог, равный 1/100 от 125 050 $, что составляет сумму 1250,50 $. Данный залог служит гарантом того, что если вы потерпите убытки по сделке, брокер не понесет убытков от невозврата кредита.

Иными словами, купив 100 000 € и продав 125 050 $ (100 000 x 1, 2505 = 125 050), вы при этом не имели в наличии всей суммы в 125 050 $. Для совершения сделки достаточно было иметь сумму, в 100 раз меньше требуемой. Недостающую часть средств брокер предоставил в качестве кредита.

Таким образом, кредитное плечо является соотношением суммы залога и заемным капиталом, выделяемым под нее. Размер плеча указывается в виде коэффициента, показывающего отношение суммы залога к размеру предоставляемого кредита: 1:20, 1:40, 1:50, 1:100, т. е. участник валютной операции получает в 20, 40, 50, 100 раз больше средств, чем размер его залогового депозита.

Итак, после покупки 100 000 € и продажи 125 050 $ у вас образовывается открытая позиция (состояние, при котором изменение курса торгуемого инструмента влияет на общий торговый счет). Предположим, что далее наметилось движение курса валют, и EUR/USD достиг 1,2599/1,2601. Теперь необходимо выполнить обязательное условие маржинальной торговли - закрытие позиции, т.е. совершить сделку в противоположном направлении на ту же сумму в тех же валютах. Вам необходимо продать 100 000 € за доллары и купить 125 990 $. Вы продаете евро по наивысшей цене спроса (биду).

Операция
€
$

Открытие позиции - покупка евро и продажа долларов

+ 100 000

- 125 050

Закрытие позиции - продажа евро и покупка долларов

- 100 000

+ 125 990

Итого:
0
+ 940

Ваши требования в 100 000 € и ваши обязательства по поставке 100 000 € неттингуются (англ. Netting - процесс, при котором денежные требования клиента зачитываются против его денежных обязательств). По результатам неттинга для каждого клиента определяется чистое сальдо - позиция. Позиции в долларах тоже взаимно уничтожаются, но частично, поскольку две сделки осуществлены по разным ценам. В результате неттинга вы получаете чистую разницу 940 $. Разница между ценой покупки и ценой продажи составила 94 пункта (пункт - минимальный шаг изменения курса инструмента).

Такое движение в 94 пункта по EUR/USD может произойти в течение нескольких минут, а может - в течение нескольких дней. Но велика и вероятность потерь в такой же пропорции и с такой же скоростью. При соблюдении целой системы правил контроля над капиталом (money management) возможно снижение рисков практически до нуля, а также повышение доходности вложений на десятки процентов в день и выше.

Своп - перенос позиции через ночь

На рынке Forex поставка валюты осуществляется на следующий день после заключения контракта о поставке. То есть если брокер не закроет позиции клиентов до 00.00 GMT, то ему необходимо будет осуществить фактические поставки по всем обязательствам. Поэтому брокер до 00.00 GMT закроет вашу позицию и с наступлением новых суток откроет вновь. Клиент ничего не заметит, но либо получит начисления, либо заплатит своп. Что такое «своп» или «сторидж»? Это плата за перенос открытой позиции через ночь. Она может быть как положительной, так и отрицательной величиной. В случае завершения сделки до 00.00 GMT (2:00 МСК) брокер предоставляет кредит бесплатно. В случае наличия в это время открытой позиции он переносит ее на следующий день, т. е. меняет дату валютирования во избежание фактической поставки трейдером валюты покупателю или продавцу, и при этом начисляет или списывает с торгового счета сторидж. Так как валютная пара состоит из двух валют и какая-то из них обладает большей инвестиционной привлекательностью по сравнению со второй, то за этот перенос брокер либо списывает, либо начисляет на открытую позицию определенную сумму.

Предположим, ставка в Европе 4,25%, а в Америке 3,5% и имеется открытая позиция в продажу по EUR/USD размером в 10 лотов (как правило, за один лот принимают 100 000 единиц базовой валюты - к примеру, купить 10 лотов пары EUR/USD означает приобретение 1 000 000 € за доллары). Для этого необходимо продать 1000 000 €. Следовательно, заняв под 4,25% годовых и продав евро, мы покупаем доллары, которые размещаем на депозите под 3,5% годовых.

Таким образом, издержки по транзакции в 0,75% (4,25 - 3,5) годовых при курсе EUR/USD 1,2500 составляют 9375 $ в год (что равно 25,7 $ в сутки).

Следовательно, за каждый день переноса будет списано с результата открытой позиции в продажу 25,7 $, а при покупке будет начисляться, соответственно, 25,7 $. Фактически сумма начисления и сумма списания будут немного отличаться, т. к. брокер берет комиссионные выплаты за своп.

Следует обратить внимание на то, что в ночь со среды на четверг своп начисляется и списывается в тройном размере, ибо, перенося дату заключения позиции со среды на четверг, вы переносите дату расчетов с пятницы на понедельник (через 3 дня).

Популярность Forex

Forex - это внебиржевой рынок, который на сегодняшний день является самым популярным в мире. Он предполагает покупку более дешевой валюты и затем перепродажу этой же валюты, но уже по цене, превышающей стоимость покупки. Конечно, риск на такой бирже очень высок, но и очень велики суммы денег, которые можно заработать, вкладывая свой капитал в валюту. Forex не имеет конкретного места торговли в отличие от фондовых бирж. Производить торговлю валютой можно по Интернету или телефону.

Популярность рынка Forex основывается на целом раде причин. Прежде всего, валюта - это товар. Причем такой же важный, как и любой другой значимый товар. Различные виды валюты необходимы практически во всех государствах, которые каким-либо способом связаны торговлей с другими странами. Например, японским производителям автомобилей необходимы как доллары США, так и евро для закупки необходимых деталей. А любой европейской стране нужны иены для приобретения японских автомобилей. Это же является предпосылкой второй причины важности и популярности Forex. Постоянное изменение соотношения спроса и предложения на различные виды иностранной валюты оказывает прямое и значительное влияние на уровень курсов этих валют. Кроме того, немалое влияние на курс валюты оказывают и различные сторонние факторы, а также некоторые условия экономики каждой страны в отдельности.

Еще одна из самых важных причин популярности - ликвидность. Forex - это рынок, внутри которого обращаются только деньги, в отличие от бирж, которые занимаются еще и продажей акций. Этот фактор притягивает большинство инвесторов, так как позволяет им совершать денежные операции практически любого объема. Объем торговли за один день оценивается в сумму до 4 триллионов долларов, тогда как на обычных рынках ценных бумаг этот показатель доходит максимум до 500 миллиардов долларов.

Кроме того, Forex работает 24 часа в сутки без перерывов. А значит, участникам не надо ждать, чтобы прореагировать на события, как это происходит на большинстве рынков. К примеру, вы торгуете на рынке английских акций. Биржа закрылась, а вечером на американском рынке произошли существенные изменения. Вам придется ждать следующего открытия биржи, прежде чем вы сможете отреагировать на данные события. Скорее всего, цена на открытии будет сильно отличаться от той, на которую вы рассчитывали.

Классификация валютного рынка Forex

Выделим несколько признаков рынка Forex.

1. Вид операций. К примеру, конверсионные операции такого типа: доллар США/японская иена, евро/доллар США, евро/фунт стерлингов и т. д.

2. Территориальный признак. Сам валютный рынок Forex представляет собой систему взаимодействия между региональными валютными рынками с помощью современных компьютерных технологий. Поэтому такой валютный рынок, как Forex, появился сравнительно недавно.

Наиболее крупными считаются американский, азиатский и европейский рынки. В американский региональный рынок входят такие города, как Лос-Анджелес, Нью-Йорк, Чикаго. В азиатский - Гонконг, Токио, Сингапур. В европейский - Франкфурт-на-Майне, Цюрих и Лондон. Помимо этого, можно выделить национальные валютные рынки, к которым относится валютный рынок России. На нем тоже можно совершать немало валютных операций, но их количество, естественно, меньше количества тех, что совершаются на мировом уровне.

Мировые региональные валютные рынки расположены в разных часовых поясах, поэтому Forex и работает круглосуточно. Он начинает работу на Дальнем Востоке, затем продолжает действовать в столице Новой Зеландии Веллингтоне, проходя через следующие часовые пояса: Сидней, Токио, Гонконг, Москва, Сингапур, Франкфурт-на-Майне. Завершает свою работу Forex в таких городах, как Лос-Анджелес и Нью-Йорк. Основные графики примерной активности разных региональных валютных рынков (по московскому времени):
Япония - 3:00-9:30,
континентальная Европа - 9:30-16:00,
Великобритания - 11:30-18:30,
США - 17:30-00:30.

Участники торговли на рынке Forex

1. Коммерческие банки

Основной объем денежных операций обычно совершается в банках. На банковских депозитах содержатся счета участников рынка. С этими счетами осуществляются различные депозитно-кредитные и конверсионные операции. Банк является так называемым «аккумулятором» в потреблении рынка валютными конверсиями, обычно через операции с клиентами, выходя и на другие банки. Иногда, помимо удовлетворения заявок клиентов, банки самостоятельно совершают денежные операции за счет своего собственного капитала.

Если подвести итог, то можно понять, что валютный рынок является рынком межбанковских сделок, и, если в дальнейшем мы будем заводить разговор о процентных ставках и движении курсов валют, то назовем это межбанковским валютным рынком.

Естественно, что на мировом валютном рынке самое большое влияние будут иметь банки, имеющие статус самых крупных в мире. Обычно объем денежных операций в таких банках достигает порядка миллиарда долларов. Приведем примеры таких банков: Standard Chartered Bank, Chase Manhattan Bank, Barclays Bank, Citibank, Bank of Switzerland, Deutsche Bank. Самое главное их отличие - это масштабные объемы сделок, вследствие которых могут произойти изменения в цене либо в котировке валюты.

2. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции

Чаще всего компании, которые участвуют в торговле международного масштаба, предъявляют высокий и устойчивый спрос на продажу иностранной валюты, а также предложения купить иностранную валюту. При этом свободные валютные остатки вкладывают в краткосрочные депозиты. Обычно такие организации не имеют прямого доступа на рынок валюты, а проводят свои операции через коммерческие банки.

3. Компании, которые занимаются осуществлением зарубежных вложений активов (International Corporation, Money Market Funds, Investment Funds)

Такие компании проводят политику диверсифицированного управления портфелем активов, занимаясь размещением различных средств акций, корпораций и правительств разных стран. На сленге дилеров - это просто фонды (или Funds). Самые популярные из них - фонд Quantum, основанный известным трейдером и инвестором Джорджом Соросом, и Dean Witter. К ним имеют отношение крупнейшие международные корпорации, которые занимаются разработкой иностранных инвестиций, в частности, созданием совместных предприятий либо филиалов. Это компании Xerox, Nestle, Jeneral motors, British Petroleum и т. д.

4. Центральные банки

Основной задачей ценральных банков является предотвращение слишком быстрых и резких скачков курсов национальных валют. Это предупреждает нарушение баланса экспорта-импорта, экономические кризисы и т. д. Центральные банки оказывают на валютный рынок прямое влияние, которое проявляется в валютной интервенции. Также банки оказывают и косвенное влияние на валютный рынок - это проявляется в регулировке больших объемов денег и процентных ставок. ЦБ не являются «быками» или «медведями» (см. блок «Наиболее крупные игроки»), потому что в их интересы входит как повышение, так и понижение курса валюты в зависимости от ситуации. Центральный банк для влияния на национальную валюту имеет право выступать на рынке самостоятельно либо вместе с другими центральными банками для совместных интервенций и проведения общей валютной политики на международном рынке.

Самые влиятельные банки с точки зрения мировых валютных рынков: центральный банк Великобритании - Банк Англии (Bank of England, называемый также Old Lady), центральный банк Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank) и центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve, или, коротко, FED).

5. Валютные биржи

В некоторых странах, где преобладает переходная экономика, работают валютные биржи. В их функции входит составление рыночного курса валюты и осуществление обмена валют для юридических лиц. Почти во всех случаях государство очень активно уравновешивает обменный курс, при этом используя компактность рынка в целом.

6. Частные лица

В области зарубежного туризма физические лица могут проводить весьма обширный спектр операций: продажу и покупку валюты, перевод заработной платы, пенсии, гонораров. Но с момента введения маржевой торговли (1986 год) физические лица приобрели возможность вкладывать свободный капитал на Forex с естественной целью - получить прибыль от своих инвестиций.

На Forex основной денежный объем приходится на крупные коммерческие банки (90-95%). Но стремительный прогресс в области компьютерных технологий позволяет сегодня производить конверсионные операции частным лицам, не имеющим столь огромного капитала, каким оперируют финансовые структуры. С каждым днем частных инвесторов на Forex становится все больше и больше. Обычно такие лица производят торговлю через Интернет.

7. Валютные брокерские фирмы

Обязанность валютных брокерских фирм заключается в предоставлении сведений об иностранной валюте продавцу и покупателю, а также в осуществлении конверсионной сделки между ними. Естественно, за свое посредничество такие фирмы взимают комиссионные средства (несколько процентов от суммы сделки).

Наиболее крупные игроки

Наиболее крупные капиталы играющих на валютном рынке относят к одному из двух видов игроков: «быки» или «медведи». «Медведи» являются игроками, интерес которых заключается в понижении стоимости валюты на рынке, а «быки», наоборот, заинтересованы в повышении цены. Чаще всего рынок держится в равновесии между «медведями» и «быками». Разница котировок в таких случаях обычно ничтожно мала. Но когда «быки» либо «медведи» берут верх (что случается очень редко), котировки курса валют изменяются быстро и существенно.

CFD: понятие, преимущества

В последнее время все чаще приходится слышать о CFD. Что же это такое? Попробуем разобраться.

CFD (аббревиатура от англ. Contract For Difference - контракт на разницу) - это торговля финансовыми активами в виде контракта на разницу. Иначе говоря, это договор между двумя сторонами, заключающийся в обмене разницы стоимости контракта между ценой открытия и ценой закрытия данного контракта.

Почему же CFD приобрел такую популярность?

Во-первых, сегодня предоставляется возможность выставлять короткие позиции (продажи) с такой же легкостью, как и осуществлять длинные позиции (покупки), что раньше могли делать лишь профессионалы. И это является несомненным плюсом, так как короткие продажи более эффективны в плане стоимости, а исполнение их более простое по сравнению с заимствованием финансовых активов.

Во-вторых, большим плюсом являются низкие маржевые требования, или, иначе говоря, предоставление кредитного плеча. Вы можете заключать сделки, не имея достаточного депозита на всю сумму контракта, а просто внести залог, составляющий примерно 5-10% от суммы сделки. Таким образом, у вас появляется возможность заключать сделки, не связывая все свои фонды.

Вы будете работать по рыночным ценам наравне с профессионалами, без каких-либо расширений спрэда, что является еще одним неоспоримым преимуществом CFD.

Минимальный размер сделки составляет, как правило, 0,1 лота (это 10 акций), при этом минимальный депозит (для предоставления залога) должен составлять от 10 до 150 $ в зависимости от стоимости акций и условий компании-брокера. Если посмотреть цены конца февраля 2003 года, то по основным фондовым индексам США минимальный маржевый залог составлял около 35-70 $.

На сегодняшний день можно работать с акциями, которые входят в промышленный индекс Доу-Джонса (данный индекс публикуется компанией Dow Jones & Company и рассчитывается как среднее арифметическое ежедневных котировок акций крупнейших компаний США), и индексными акциями. Выбор постоянно увеличивается.

Ну и, конечно, быстрое осуществление сделок - еще один плюсик в копилке преимуществ CFD.

И, наконец, если вы владеете пакетом акций, который даже в ожидании падения цены вы не хотите продавать, у вас есть возможность занять короткую позицию по контракту на разницу на этот пакет акций. В таком случае потери, которые вы понесете по базовому активу, компенсируются прибылью по соответствующему CFD.

Деривативы на акции

CFD - производный финансовый инструмент, который дает вкладчику возможность иметь хорошую прибыль из-за постоянного изменения цен на акции. Покупка дериватива (производный финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, являющегося базовым) направлена не на приобретение ценных бумаг, а на получение дохода с акций. CFD на акции можно приобрести без покупки акций, даже не имея полной суммы их стоимости. Приведем простой пример. Для покупки ценных бумаг такой крупной компании, как Microsoft, на сумму 10 000 $ покупателю понадобится банковский вклад всего в 1000 $. При торговле акциями доход в 1000 $ дал бы 10% прибыли, а при использовании деривативов он будет составлять 100%. Но следует учесть, что и убытки будут умножаться также!

Плюсы в работе с CFD

Приобретая CFD, вы также получаете все преимущества владения акциями. Сюда входят увеличение ее цены и начисление прибыли. Но, приобретая дериватив, вы платите продавцу только издержки по кредитованию. Это взаимовыгодная сделка покупателя с банком. При этом банк получает сумму процентов, а вкладчик - все плюсы владения акциями.

Владельцы деривативов (CFD) отличаются от владельцев акций крупных предприятий тем, что дивидендов они не получают, потому что при сделке CDF уже идет поправка на прибыль от акций - «Dividend Adjustment». Поправка происходит при установлении открытых позиций на день закрепления перечня - ex-dividend date. Длинная покупка - сумма разницы приписывается, короткая продажа - вычеркивается. Основа для расчета увеличения стоимости такая же, как и для расчета дивидендов с акции.

Приобретение деривативов

Вы твердо решили приобрести ценные бумаги Microsoft и, изучив цены на спрос и предложения - 23,97/24,00, приобретаете 100 акций по цене 24 $. Подсчитаем:

Стоимость одной акции Microsoft, $
24

Число акций, штук
100

Общая стоимость соглашения, $
2400

Маржевой залог (10%), $
240

Получилось, что для осуществления данной сделки вам нужно будет снять со своего счета 240 $.

Расчеты по кредитам

Если позиция осталась открытой до окончания торгов, вам нужно сделать расчеты за кредит, исходя из ставок Федеральной Резервной Системы (FED Funds Rate - для акций США) и стоимости окончании дня приобретенных ценных бумаг.

Допустим, что ставка FED Funds составляет 1,75%, а стоимость окончания дня для ценных бумаг Microsoft - 25 $. В этом случае вы обязаны оплатить за выданный кредит:

N_Stocks x P_Close x Interest / N_Days = 100 x 25 x (1,75% + 1,25%) / 360 = 0,28 $. 1,25% в данном случае - брокерский процент.

Закрытие позиции

По истечении трех дней ценные бумаги Microsoft оценивались по 25,50/25,53, и вы решили закрыть позицию, продав имеющийся контракт на разницу по 25,50. В этом случае:
Стоимость одной акции Microsoft, $
25,50

Количество акций, штук
100

Общая стоимость соглашения, $
2550

Прибыль от продажи, $
+ 150

Расчеты по кредиту (3 дня), $
- 0,84

Прибыль с учетом расходов на кредит, $
+ 149,16 (+ 150 - 0,84)

Продажа CFD

В момент, когда акции American Express находятся в зоне перекупленности, вы решаете открыть короткую позицию, то есть продать CFD на 200 акций. Вам дают котировку 33,90/33,94. Цена продажи в данном случае 33,90 $, по ней вы и продаете CFD на 200 акций American Express.

Итак, стоимость одной акции American Express - 33,90 $, продано 200 акций, соответственно сумма контракта - 6780 $. Взимается 10%-ный маржевой залог - 678 $. То есть провести данную операцию можно при наличии денежной суммы, равной 678 $.

Расчеты по кредиту

Допустим, вы не закрыли свою позицию до конца торговой сессии, тогда на ваш счет будет зачислена сумма, рассчитывающаяся на основе ставки Федерального резерва (для акций США - FED FR) и цены закрытия. Например, ставка составляет 1,75%, а цена закрытия торговой сессии по данным акциям 33,10, тогда на ваш депозит будет зачислено:

200 х 33,10 х (1,75% - 1,25%) / 360 = 0,09 $. 1,25% в данном случае - брокерский процент.

Закрытие позиции

Через неделю ваши акции стали котироваться по цене 33,36/33,40. Опасаясь роста стоимости акций, вы решили закрыть позицию, то есть купить 200 акций по цене 33,40 $.

В данном случае получается, что сумма контракта составит 6680 $ (33,40 х 200), то есть ваша прибыль равна 100 $.

Расчет по кредиту за 7 дней составляет 0,63 $.

Окончательная прибыль с учетом кредитных расходов составит 100 - 0,63 = 99,37 $.

Доход с данной сделки составил 14% от вложенных средств.

CFD на индексные акции

В последнее время очень популярны финансовые инструменты, которые ориентируются на фондовые индексы. И с каждым днем их становится все больше.

Индексным инвестированием является следование фондовым индексам или повторение их. Для этого создается инвестиционный портфель на основе нескольких инструментов, составляющих базу индекса. Условие успешного инвестирования - это диверсификация, то есть инвестирование в различные инструменты и акции.

Вполне понятно, что обычный инвестор или трейдер не обладает достаточными ресурсами, чтобы создать свой инвестиционный портфель. Ведь, например, для инвестирования в индекс NASDAQ100 необходимо иметь 100 акций различных эмитентов, а для S&P - минимум 500. Все это говорит о том, что возможность инвестировать в подобные индексы имели только держатели портфелей стоимостью более сотни миллионов долларов (институциональные инвесторы).

Прорыв в данной ситуации произошел в 1993 году, когда был создан первый индексный инвестиционный фонд. Доступ к инвестированию получили мелкие инвесторы, которые смогли свободно продавать и покупать акции на бирже. Инвестиционный портфель фонда полностью соответствует индексу S&P 500. Биржевой индекс фонда SPY: стоимость его акций соответствует 1/10 величины S&P 500.

В 1997 году на базе индекса Dow Jones Industrial Index был создан фонд Diamonds, стоимость акции которого соответствует 1/100 значения индекса DJIA30. Биржевой фонд Nasdaq-100 Trust открылся в 1999 году. Цена его акции относится к NASDAQ100 как 1/40.

Миллионы инвесторов получили возможность инвестировать в эти фонды. Акции свободно покупаются и продаются на биржах.

Оборот торговли по данным акциям самый большой в сравнении с другими фондами. Участники торговли между собой их называют кубиками (QQQ), пауками (SPY), бриллиантами (DIA).

Инвесторы и трейдеры постоянно следят за выходом фундаментальных макроэкономических данных по компаниям, которые необходимы им для принятия решений в торговле акциями.

Основные моменты, на которые обращают внимание участники рынков, принимая решение об инвестировании в индексные акции, следующие.

1. Относительное соотношение с индексом. Точности в этом случае добиться невозможно, так как требуемая величина индекса рассчитывается, но при этом цена индексной акции варьируется в зависимости от предложения и спроса.

SPY - это 1/10 индекса S&P 500; DIA - это 1/100 индекса DJIA 30; QQQ - это 1/40 индекса NASDAQ 100.

2. В случае если стоимость индексных акций и фьючерсов не совпадает, то возникает возможность арбитража между ними. В данном случае арбитраж получил название «программная торговля» благодаря огромной распространенности, размаху и, естественно, применению компьютерной техники. Государственный комитет США SEC контролирует фондовые рынки и каждый день публикует данные по программной торговле. Крайне редко объем торгов падает ниже 30% от общего объема биржевой торговли.

3. Поскольку оборот торговли по акциям индексных фондов достигает 100 миллионов акций в день, то они считаются ликвидными.

4. В начале 2002 года на активы биржевых фондов приходилось более 82 млрд. $.

5. Что касается дивидендов, то по акциям, которые входят в состав SPY и QQQ, они выплачиваются один раз в три месяца и являются незначительными. По акциям фондового индекса DIA дивиденды выплачиваются ежемесячно.

Все эти показатели являются отличным инструментом в руках инвесторов, трейдеров и простых участников рынка. Они доступны и понятны мелкому инвестору, который слабо разбирается в фундаментальных макроэкономических данных различных компаний.

Фьючерсный контракт

Фьючерсный контракт - это сделка, при которой две стороны несут обязательства заключать сделки купли-продажи по заранее оговоренной цене. Этот контракт заключается между продавцом и покупателем на поставку актива на определенную дату в будущем. В таком контракте указывается цена покупки, но оплата по активу до даты поставки не производится. При этом продавец и покупатель в момент подписания контракта вносят определенную сумму денег на депозит. Это делается для того, чтобы в случае отказа от исполнения контракта одной из сторон вторая сторона не понесла потери. Ежедневно происходит пересмотр размера депозита для осуществления обеспеченной защиты. Если раз